29.01.2016, 16:28  von Reuters/Alexander Hübner/Kathrin Jones

Übernahmekampf: Offener Schlagabtausch zwischen Deutsche Wohnen und Vonovia

Vonovia-Boss Rolf Buch muss weiter um die Übernahme der Deutsche Wohnen bangen. / Bild: (c) APA/dpa/UNBEKANNT

Der Immobilienkonzern Deutsche Wohnen fährt dem Rivalen Vonovia bei dessen feindlichem Übernahmeversuch in die Parade. Dieser spricht von Täuschung der Anleger – und zum Schluss könnte man vor Gericht landen.

Frankfurt. Der Deutsche-Wohnen-Vorstand behält sich vor, seine ausgegebenen Wandelanleihen nicht in Aktien zu tauschen, sondern deren Inhaber in bar abzufinden, wie die Nummer zwei unter den Wohnungsvermietern in Deutschland am Freitag mitteilte. Mit dieser Kehrtwende will das Unternehmen die Hürde wieder erhöhen, die Vonovia überspringen muss, um die Mehrheit zu erlangen. Das neueste Manöver in der Übernahmeschlacht könnte die Deutsche Wohnen mehr als 900 Millionen Euro kosten.

Das Tauziehen zieht sich bereits seit dem Herbst hin. Inklusive Schulden bietet der größere Rivale Vonovia 14 Milliarden Euro für die Deutsche Wohnen. Kommt die Transaktion tatsächlich zustande, wäre sie die größte, die es auf dem deutschen Immobilienmarkt je gegeben hat. Der Showdown dürfte am 9. Februar ein vorläufiges Ende finden, wenn die noch einmal verlängerte Annahmefrist für die Deutsche-Wohnen-Aktionäre ausläuft.

Vonovia sieht Taktik torpediert

Bis dahin bleibt es spannend: Branchenprimus Vonovia hatte die Inhaber der Deutsche-Wohnen-Wandelanleihen auf seiner Seite gewähnt. Denn sie können rund 20 Prozent Gewinn machen, indem sie ihre Papiere im Nominalvolumen von 650 Millionen Euro nach einem Eigentümerwechsel umtauschen und die Übernahmeofferte annehmen. Für die Anleihegläubiger ist das Angebot damit deutlich lukrativer als für die Aktionäre, die nur eine Prämie von sieben Prozent auf den Börsenkurs erhalten sollen. Daher hatte Vonovia zu Wochenbeginn erklärt, ihr reichten nun 44 statt 50 Prozent der Aktien, um sicher auf eine Mehrheit an der Deutschen Wohnen zu kommen. Zuletzt hatte Vonovia nur 22,5 Prozent sicher.

Entsprechend scharf kritisierten die Bochumer den Vorstoß von Deutsche Wohnen. Es handele sich um einen "bewussten Versuch, den Markt zu verunsichern und so die attraktive Übernahmeofferte zu vereiteln", erklärte Vonovia. Deutsche Wohnen handele gegen die Interessen ihrer Aktionäre, hieß es im Umfeld von Vonovia. Um die Wandelanleihen in bar statt in Aktien abzulösen, müsste sie mehr als 900 Millionen in die Hand nehmen und mit neuen Schulden finanzieren.

Hedgefonds hoffen auf schnellen Gewinn

Deutsche-Wohnen-Chef Michael Zahn argumentiert genau andersherum: "Wir nehmen nicht hin, dass die Vonovia das Votum der Deutsche-Wohnen-Aktionäre nicht akzeptieren will." Nach seiner Ansicht muss Vonovia nun wieder mindestens 50 Prozent der Aktionäre auf seine Seite ziehen. Der Deutsche-Wohnen-Vorstand hält den gebotenen Preis für zu niedrig und glaubt nicht an die versprochenen Synergien. Immobilienexperte Oliver Beyer von der Anwaltskanzlei Simmons & Simmons ist ebenfalls skeptisch: "Für die Deutsche-Wohnen-Aktionäre bleibt die Offerte unattraktiv. Bei der Barkomponente ist definitiv noch Luft nach oben. Es gibt keinen Grund, jetzt schnell zuzugreifen."

Der Poker weckt die Fantasie von Investoren, die den Ruf von "Zockern" genießen. So haben sich in die Wandelanleihen einige Hedgefonds eingekauft, die auf kurzfristige Profite hoffen, wie Insider berichten. Deutsche Wohnen will die Anleihen-Inhaber mit dem Vorstoß dazu bringen, ihre Zusagen an Vonovia wieder zurückzuzuiehen.

Möglicherweise geht der Übernahmekampf in die Verlängerung. So könnte Vonovia am Ende zwar formal sein Ziel erreichen, aber trotzdem die Mehrheit verfehlen - ein Szenario, vor dem Deutsche Wohnen stets gewarnt hatte. Ob Vonovia die Zusagen der Wandelanleihen-Anleger als Zustimmung zählen kann, ist strittig. So könnten die Streitparteien am Ende vor Gericht landen.

Das WirtschaftsBlatt 3 Wochen gratis testen
» Jetzt kostenlos bestellen

27.05.2016, 17:25

Lufthansa lässt AUA-Schwester Eurowings abheben

27.05.2016, 16:20

Aufruhr unter Kuka-Aktionären nach China-Offert

27.05.2016, 14:20

Leuchtendes Börsendebüt der Philips-Lichtsparte

Mehr

Kommentare

0 Kommentare

26.05.2016, 15:27

Harald Krüger will BMW umbauen - offenbar auch den Vorstand

BMW-Chef Harald Krüger plant einem Medienbericht zufolge einen Umbau der Konzernführung.

26.05.2016, 14:56

Dänisches Milliarden-IPO setzt Maßstab in Europa

Der anstehende Börsengang des dänischen Energieversorgers Dong verspricht die größte Emission in diesem Jahr in Europa zu werden.

26.05.2016, 13:19

Aufzugssparte bleibt Kerngeschäft bei Thyssenkrupp

Thyssenkrupp hält am florierenden Aufzugsgeschäft fest. Erklärung nach angeblichen Avancen von Kone.

25.05.2016, 18:17

Anleger in Feiertagslaune - Börsen legen zu

Die Erleichterung der Anleger über den Schulden-Deal mit Griechenland und nachlassende Furcht vor einem Brexit haben den europäischen Börsen am Mittwoch Auftrieb gegeben.

25.05.2016, 17:04

RWE setzt auf Elektromobilität

Der Energiekonzern RWE will das Thema Elektromobilität vorantreiben und rechnet mit einer engeren Zusammenarbeit zwischen Versorgern und Autokonzernen.

CA Immo Logo
Immofinanz Group Logo

Börsenkurse

Borsenkurse

Top 5

VOESTALPINE .30,342,71%chart

VERBUND AG12,171,76%chart

RHI AG17,531,59%chart

CA IMMOBILIE.16,201,03%chart

IMMOFINANZ AG2,070,63%chart

Flop 5

OMV AG25,30-3,82%chart

VIENNA INSUR.19,60-2,24%chart

AT&S AUSTRIA.11,16-1,28%chart

ANDRITZ AG45,25-0,91%chart

ERSTE GROUP .24,35-0,81%chart

Mehr
Borsenkurse

Top 5

ROSENBAUER I.59,702,84%chart

VOESTALPINE .30,342,71%chart

PALFINGER AG26,422,38%chart

WOLFORD AG25,391,97%chart

VERBUND AG12,171,76%chart

Flop 5

OMV AG25,30-3,82%chart

VIENNA INSUR.19,60-2,24%chart

DO & CO AG95,40-2,13%chart

VALNEVA SE3,26-1,69%chart

S IMMO AG8,86-1,56%chart

Mehr
Borsenkurse

Top 5

INFINEON TEC.13,341,25%chart

BEIERSDORF A.80,491,23%chart

DT.T PO AG N.26,561,11%chart

DT.T BANK AG.16,291,04%chart

PROSIEBENSAT.45,960,83%chart

Flop 5

HEIDELBERGCE.76,67-0,63%chart

DT.T TLTKOM .15,86-0,62%chart

THYSSENKRUPP.19,66-0,54%chart

DT.T L.FANA .12,65-0,39%chart

HENKEL AG & .103,70-0,36%chart

Mehr
Borsenkurse

Top 5

VERIZON COMM.50,620,92%chart

VISA Inc79,660,84%chart

MICROSOFT CO.52,320,81%chart

UNITEDHEALTH.134,000,77%chart

NIKE Inc56,190,63%chart

Flop 5

MCDONALD'S C.123,25-0,44%chart

CATERPILLAR .71,96-0,17%chart

WAL-MART STO.70,75-0,14%chart

HOME DEPOT I.133,94-0,08%chart

BOEING COMPA.129,22-0,07%chart

Mehr

Börse Frankfurt

Borsenkurse

Top 5

INFINEON TEC.13,341,25%chart

BEIERSDORF A.80,491,23%chart

DT.T PO AG N.26,561,11%chart

DT.T BANK AG.16,291,04%chart

PROSIEBENSAT.45,960,83%chart

Flop 5

HEIDELBERGCE.76,67-0,63%chart

DT.T TLTKOM .15,86-0,62%chart

THYSSENKRUPP.19,66-0,54%chart

DT.T L.FANA .12,65-0,39%chart

HENKEL AG & .103,70-0,36%chart

Mehr
Borsenkurse

Top 5

DT.T PFANDBR.10,343,60%chart

STADA ARZNEI.49,163,49%chart

COVESTRO AG .37,141,31%chart

FRAPORT AG F.51,421,26%chart

KRONES AG IN.102,801,18%chart

Flop 5

NORMA GROUP .44,99-2,08%chart

SALZGITTER A.26,88-1,76%chart

STROEER SE &.49,28-1,51%chart

CTS EVENTIM .31,91-1,03%chart

ZALANDO SE I.26,93-0,79%chart

Mehr
Borsenkurse

Top 5

SGL CARBON S.12,5918,77%chart

BIOTEST AG V.15,943,18%chart

DIC ASSET AG.8,682,59%chart

HAPAG-LLOYD .20,262,37%chart

TLG IMMOBILI.19,592,32%chart

Flop 5

KLOECKNER & .10,72-5,25%chart

WCM BETEIL.U.3,02-3,43%chart

GRENKE AG NA.181,35-1,57%chart

DEUTZ AG INH.4,37-1,44%chart

ADLER REAL E.11,89-1,41%chart

Mehr
Borsenkurse

Top 5

NEMETSCHEK S.53,373,12%chart

SLM SOLUTION.25,332,33%chart

DIALOG SEMIC.29,121,74%chart

GFT TECHNOLO.21,531,74%chart

MORPHOSYS AG.50,651,12%chart

Flop 5

STRATEC BIOM.50,10-1,22%chart

WIRECARD AG .39,95-1,13%chart

COMPUGROUP M.38,94-1,05%chart

XING AG NAME.169,80-1,05%chart

SUESS MICROT.7,62-1,04%chart

Mehr

Weltwährungen

USD
Mehr