20.01.2013, 11:27  von Andreas Wolf

Abwertungsrally vor Atempause

Bild: EPA (KIYOSHI OTA)

Yen-Rally. Die Trendwende beim Yen hat für die größte Abschwächung der ­japanischen Währung seit der Jahreswende 2000/01 geführt. Eine kleine Atempause steht deshalb bevor.

Wenn eine Währung binnen kurzer Zeit gegenüber einer anderen um mehr als zwanzig Prozent abwertet, muss sich schon einiges an der fundamentalen Politik ändern. In Sachen Japan steht dieser Kurswechsel seit spätestens Ende Dezember mit der Wahl der neuen Regierung unter Premier Shinzo Abe fest. Im Gegensatz zu den sozialdemokratischen Vorgängerregierungen verschreibt sich die konservative LDP den Rezepten aus den Neunziger Jahren und möchte mit einer massiven staatlichen Finanzspritze die Wirtschaft wieder auf Wachstumskurs bringen.

Der erste Schritt dieser zweifelhaften Strategie ist die Ankündigung, ein großes Konjunkturprogramm zu verabschieden, und die Notenbank verstärkt japanische Staatsanleihen kaufen zu lassen.

An der Nachhaltigkeit der Wirkung dieser Schritte zweifeln die Märkte nicht. Seit Mitte November 2012 hat der Yen zum Euro von 100 auf 120 abgewertet. Dies ist die ­größte Abschwächung seit der Jahreswende 2000/01. Damals fiel der Yen von 90 auf 111 Yen zum Euro und leitete damit eine achtjährige Abwärts­phase ein, an deren Ende ein Kursniveau von fast 170 Yen stand. Ganz soweit sollte man jetzt noch nicht kalkulieren, klar ist aber, dass der Yen seinen vierjährigen Aufwärtstrend durchbrochen hat.

Kleiner Rückschlag

Im oben abgebildeten Chart sieht man das Währungsverhältnis aus Sicht des Euro (also Euro/Yen). Die Abschwächung des Yen bedeutet also zugleich eine Stärkung des Euro. Im November und Dezember hatten wir aus dieser charttechnischen Ausbruchsbewegung des Währungspaares auf einen „bullischen Keil" hingewiesen.

Diese Bewegung ist mit einem Plus von zwanzig Prozent für den Euro jetzt praktisch abgeschlossen. Ein Anstieg über den nächsten Widerstand von 123 Yen im aktuellen Zyklus wäre überraschend. Vielmehr ist zu erwarten, dass es aufgrund der schon sehr gestiegenen Erwartungshaltung nun zu einer Konsolidierung kommt.

Nach technischen Gesichtspunkten kann man ­dabei die sogenannten „Fibonacci-Regeln" anwenden, wonach jede Aufwärtsbewegung um 38,2, 50 oder maximal 61,8 Prozent korrigiert werden kann. Ein Rückschlag bei Euro/Yen könnte demnach in den nächsten Wochen bis in den Bereich 114 oder 111,50 Yen erfolgen. Diese Korrektur würde dann die notwendige Voraussetzung, für eine Fortsetzung der Erstarkung des Euro schaffen. Bis Ende 2013 sind so durchaus Kurse um 141 Yen möglich.

Konsolidierung bei Yen

Von der Abschwächung der japanischen Währung hat bereits auch der Aktienmarkt profitieren können. Der Nikkei 225 legte seit November 2012 um 27 Prozent auf fast 11000 Punkte zu. Aber auch hier dürfte das Ende der (kurzfristigen) Rally bald erreicht sein, denn bei 11400 Punkten wartet der nächste größere Widerstand. Sehr wahrscheinlich dürfte es hier zu einer Konsolidierung und einem Rücklauf bis in den Bereich um 10.200 Punkte kommen. Mittelfristig dürften die Aktienkurse aber von einem weiter fallenden Yen profitieren und den Yen im Verlaufe der nächsten zwölf bis 18 Monate bis in den Bereich um 14.000 Punkte hieven.

Fakt ist allerdings auch, dass das hoch verschuldete Japan derzeit eine große Party auf Pump feiert. Präsentiert die Regierung nicht bald auch ein Entschuldungskonzept, dürfte die Inflation stark steigen.

Das WirtschaftsBlatt 3 Wochen gratis testen
» Jetzt kostenlos bestellen

22:32

Tabakaktien sind nicht zu stoppen

22:26

Gute Zahlen beflügeln die US-Börsen

15:36

Coca-Cola-Gewinn bricht ein – Aktie unter Druck

Mehr auf wirtschaftsblatt.at

    Mehr aus dem Web

    WERBUNG

    Kommentare

    0 Kommentare

    Verbleibende Zeichen: 1500

    15:15

    Gammelfleisch-Skandal in China verhagelt McDonald's die Bilanz

    Ein Gammelfleisch-Skandal in China schlägt McDonald's schwer auf den Magen. Der Quartalsgewinn brach im abgelaufenen Quartal um 30 Prozent auf 1,07 Milliarden Dollar ein, wie die weltgrößte Schnellrestaurant-Kette am Dienstag mitteilte.

    11:35

    Neue iPhone-Modelle lassen die Apple-Kasse klingeln

    Apple ist im abgelaufenen Quartal dank der neuen iPhone-Modelle überraschend stark gewachsen.

    10:09

    84,3 Millionen Dollar für Microsoft-Chef Nadella

    Microsoft-Chef Satya Nadella hat im abgelaufenen Geschäftsjahr 84,3 Mio. Dollar (66 Mio. Euro) verdient.

    07:00

    Gewinnsprung bei Texas Instruments

    Der Chiphersteller Texas Instruments überrascht die Analysten mit einem beachtlichen Gewinnsprung.

    06:43

    "Dow Jones klettert auf 20.000 Punkte"

    Keine Panik an der Wall Street angesichts jüngster Kursverluste. Ein Börsianer erwartet für den Dow Jones gar 22 Prozent plus bis 2016. Das WirtschaftsBlatt hörte sich um.

    Aktiensuche


    CA Immo Logo
    AT&S Logo
    Immofinanz Group Logo
    Vontobel in Kooperation mit dem WirtschaftsBlatt
    • BANK VONTOBEL Videos:
      Financial Products (Investment Banking)

    Weltbörsen

    DAX
    Mehr

    Börse Frankfurt

    Borsenkurse

    Top 5

    K+S AKTIENGE.20,604,07%chart

    THYSSENKRUPP.18,403,69%chart

    DT.T L.FANA .12,063,52%chart

    SIEMENS AG N.85,432,83%chart

    INFINEON TEC.7,322,72%chart

    Flop 5

    FRESENIUS SE.37,760,00%chart

    FRESENIUS ME.53,930,11%chart

    BEIERSDORF A.62,740,79%chart

    HENKEL AG & .75,801,09%chart

    ALLIANZ SE V.121,351,25%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    TUI AG NAMEN.11,095,97%chart

    RHEINMETALL .34,524,78%chart

    SALZGITTER A.23,844,61%chart

    BRENNTAG AG .37,124,08%chart

    WACKER CHEMI.88,683,99%chart

    Flop 5

    DMG MORI SEI.19,92-0,85%chart

    WINCOR NIXDO.34,52-0,80%chart

    SKY DEUTSCHL.6,750,10%chart

    MAN SE INHAB.90,390,50%chart

    CELESIO AG N.25,800,72%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    VILLEROY & B.12,1011,93%chart

    C.A.T. OIL A.14,954,62%chart

    STROEER MEDI.16,304,09%chart

    HEIDELBERGER.1,954,00%chart

    TAKKT AG INH.11,793,97%chart

    Flop 5

    DEUTZ AG INH.3,35-9,89%chart

    WACKER NEUSO.14,00-3,65%chart

    CAPITAL STAG.3,62-1,55%chart

    BRAAS MONIER.15,45-1,47%chart

    KWS SAAT AG .261,00-0,76%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    EVOTEC AG IN.2,877,37%chart

    SMA SOLAR TE.20,567,05%chart

    SARTORIUS AG.85,276,79%chart

    DIALOG SEMIC.24,105,96%chart

    LPKF LASER &.12,655,81%chart

    Flop 5

    QSC AG NAMEN.1,58-4,58%chart

    CANCOM SE IN.29,220,02%chart

    COMPUGROUP M.18,080,03%chart

    CARL ZEISS M.20,770,07%chart

    WIRECARD AG .28,610,46%chart

    Mehr

    Börsenkurse

    Borsenkurse

    Top 5

    LENZING AG48,254,58%chart

    IMMOFINANZ AG2,294,13%chart

    RAIFFEISEN B.16,943,70%chart

    ZUMTOBEL GRO.13,383,48%chart

    VERBUND AG15,243,18%chart

    Flop 5

    TELEKOM AUST.6,71-1,13%chart

    CONWERT IMMO.8,92-0,09%chart

    UNIQA INSURA.8,500,02%chart

    CA IMMOBILIE.15,080,33%chart

    BUWOG AG14,410,42%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    POLYTEC HOLD.6,266,03%chart

    LENZING AG48,254,58%chart

    AT&S AUSTRIA.8,354,38%chart

    IMMOFINANZ AG2,294,13%chart

    AMAG AUSTRIA.23,994,08%chart

    Flop 5

    PALFINGER AG17,30-3,05%chart

    WOLFORD AG19,82-1,86%chart

    FACC AG6,70-1,46%chart

    TELEKOM AUST.6,71-1,13%chart

    WARIMPEX FIN.0,97-1,02%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    K+S AKTIENGE.20,604,07%chart

    THYSSENKRUPP.18,403,69%chart

    DT.T L.FANA .12,063,52%chart

    SIEMENS AG N.85,432,83%chart

    INFINEON TEC.7,322,72%chart

    Flop 5

    FRESENIUS SE.37,760,00%chart

    FRESENIUS ME.53,930,11%chart

    BEIERSDORF A.62,740,79%chart

    HENKEL AG & .75,801,09%chart

    ALLIANZ SE V.121,351,25%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    INTEL CORP32,613,26%chart

    CHEVRON CORP.115,093,23%chart

    UNITEDHEALTH.90,952,72%chart

    VISA Inc213,312,63%chart

    HOME DEPOT I.94,202,56%chart

    Flop 5

    COCA-COLA CO.40,68-6,03%chart

    INTERNATIONA.163,23-3,47%chart

    MCDONALDS CO.91,01-0,63%chart

    VERIZON COMM.48,690,43%chart

    UNITED TECHN.101,980,49%chart

    Mehr

    Weltwährungen

    USD
    Mehr

    Umfrage

    • Bulle oder Bär - wer gibt in der Woche vom 27.10.2014 bis 31.10.2014. das Tempo vor? Wird der ATX ...
    • ... mehr als 2 Prozent zulegen?
    • ... zwischen 0,5 und 2 Prozent zulegen?
    • ... das Niveau halten? Also zwischen + 0,5 und - 0,5 Prozent zu liegen kommen.
    • ... zwischen 0,5 und 2 Prozent verlieren?
    • ... mehr als 2 Prozent verlieren?