20.01.2013, 11:27  von Andreas Wolf

Abwertungsrally vor Atempause

Bild: EPA (KIYOSHI OTA)

Yen-Rally. Die Trendwende beim Yen hat für die größte Abschwächung der ­japanischen Währung seit der Jahreswende 2000/01 geführt. Eine kleine Atempause steht deshalb bevor.

Wenn eine Währung binnen kurzer Zeit gegenüber einer anderen um mehr als zwanzig Prozent abwertet, muss sich schon einiges an der fundamentalen Politik ändern. In Sachen Japan steht dieser Kurswechsel seit spätestens Ende Dezember mit der Wahl der neuen Regierung unter Premier Shinzo Abe fest. Im Gegensatz zu den sozialdemokratischen Vorgängerregierungen verschreibt sich die konservative LDP den Rezepten aus den Neunziger Jahren und möchte mit einer massiven staatlichen Finanzspritze die Wirtschaft wieder auf Wachstumskurs bringen.

Der erste Schritt dieser zweifelhaften Strategie ist die Ankündigung, ein großes Konjunkturprogramm zu verabschieden, und die Notenbank verstärkt japanische Staatsanleihen kaufen zu lassen.

An der Nachhaltigkeit der Wirkung dieser Schritte zweifeln die Märkte nicht. Seit Mitte November 2012 hat der Yen zum Euro von 100 auf 120 abgewertet. Dies ist die ­größte Abschwächung seit der Jahreswende 2000/01. Damals fiel der Yen von 90 auf 111 Yen zum Euro und leitete damit eine achtjährige Abwärts­phase ein, an deren Ende ein Kursniveau von fast 170 Yen stand. Ganz soweit sollte man jetzt noch nicht kalkulieren, klar ist aber, dass der Yen seinen vierjährigen Aufwärtstrend durchbrochen hat.

Kleiner Rückschlag

Im oben abgebildeten Chart sieht man das Währungsverhältnis aus Sicht des Euro (also Euro/Yen). Die Abschwächung des Yen bedeutet also zugleich eine Stärkung des Euro. Im November und Dezember hatten wir aus dieser charttechnischen Ausbruchsbewegung des Währungspaares auf einen „bullischen Keil" hingewiesen.

Diese Bewegung ist mit einem Plus von zwanzig Prozent für den Euro jetzt praktisch abgeschlossen. Ein Anstieg über den nächsten Widerstand von 123 Yen im aktuellen Zyklus wäre überraschend. Vielmehr ist zu erwarten, dass es aufgrund der schon sehr gestiegenen Erwartungshaltung nun zu einer Konsolidierung kommt.

Nach technischen Gesichtspunkten kann man ­dabei die sogenannten „Fibonacci-Regeln" anwenden, wonach jede Aufwärtsbewegung um 38,2, 50 oder maximal 61,8 Prozent korrigiert werden kann. Ein Rückschlag bei Euro/Yen könnte demnach in den nächsten Wochen bis in den Bereich 114 oder 111,50 Yen erfolgen. Diese Korrektur würde dann die notwendige Voraussetzung, für eine Fortsetzung der Erstarkung des Euro schaffen. Bis Ende 2013 sind so durchaus Kurse um 141 Yen möglich.

Konsolidierung bei Yen

Von der Abschwächung der japanischen Währung hat bereits auch der Aktienmarkt profitieren können. Der Nikkei 225 legte seit November 2012 um 27 Prozent auf fast 11000 Punkte zu. Aber auch hier dürfte das Ende der (kurzfristigen) Rally bald erreicht sein, denn bei 11400 Punkten wartet der nächste größere Widerstand. Sehr wahrscheinlich dürfte es hier zu einer Konsolidierung und einem Rücklauf bis in den Bereich um 10.200 Punkte kommen. Mittelfristig dürften die Aktienkurse aber von einem weiter fallenden Yen profitieren und den Yen im Verlaufe der nächsten zwölf bis 18 Monate bis in den Bereich um 14.000 Punkte hieven.

Fakt ist allerdings auch, dass das hoch verschuldete Japan derzeit eine große Party auf Pump feiert. Präsentiert die Regierung nicht bald auch ein Entschuldungskonzept, dürfte die Inflation stark steigen.

Das WirtschaftsBlatt 3 Wochen gratis testen
» Jetzt kostenlos bestellen

02.05.2015, 10:17

VORSCHAU: US-Konjunktur gibt an den Börsen den Takt vor

02.05.2015, 08:43

Starinvestor Warren Buffett feiert 50 Jahre – und macht seine Anleger noch reicher

01.05.2015, 23:39

Konjunkturdaten treiben US-Börsen an

Mehr auf wirtschaftsblatt.at

    Mehr aus dem Web

    WERBUNG

    Kommentare

    0 Kommentare

    Verbleibende Zeichen: 1500

    01.05.2015, 19:38

    Ölpreis-Verfall belastet auch Chevron: "Nur" 2,6 Mrd. $ Gewinn

    Der niedrige Ölpreis hat den zweitgrößten US-Ölkonzern, Chevron, im ersten Quartal 43 Prozent seines Gewinns gekostet. Einsparungen haben einen noch tieferen Einbruch verhindert.

    01.05.2015, 13:35

    Massive Kursverluste für US-Internet-Firmen nach Quartalszahlen

    Nach Twitter sind auch die Bewertungs-App Yelp und LinkedIn an der Börse zweistellig abgestürzt. Anleger verlieren die Geduld mit Internet-Aktien.

    01.05.2015, 09:10

    Elektroautobauer Tesla bietet Batterien für Hausgebrauch an

    Tesla bestätigt Marktgerüchte: Neben ganzen Elektroautos wird Tesla noch heuer auch stationäre Batterien auf den Markt bringen. Die Absatzmöglichkeiten für Tesla steigen dadurch beträchtlich.

    30.04.2015, 18:05

    Apple warnt vor möglicher Milliarden-Steuernachzahlung in Irland

    Apple bereitet seine Investoren vorsichtig auf mögliche Milliardenzahlungen wegen der Steuer-Ermittlungen in Irland vor. Zugleich betont der Konzern weiterhin, er habe sich an die Gesetze gehalten und nichts falsch gemacht.

    30.04.2015, 14:23

    Royal Dutch Shell und Exxon Mobil bricht der Gewinn weg – Milliarden scheffeln sie trotzdem

    Der vor der Fusion mit dem britischen Gasförderer BG Group stehende Energieriese Royal Dutch Shell hat im ersten Quartal einen deutlichen Gewinneinbruch verkraften müssen. Auch Exxon Mobil verdient weniger.

    Aktiensuche


    CA Immo Logo
    Immofinanz Group Logo

    Weltbörsen

    DAX
    Mehr

    Börse Frankfurt

    Borsenkurse

    Top 5

    FRESENIUS SE.53,162,92%chart

    DT.T BOTRT A.73,991,21%chart

    DT.T PO AG N.29,380,62%chart

    DT.T BANK AG.28,590,25%chart

    COMMERZBANK .12,100,17%chart

    Flop 5

    INFINEON TEC.10,54-2,99%chart

    E.ON SE NAME.13,92-2,32%chart

    CONTINENTAL .209,22-2,26%chart

    RWE AG INHAB.22,13-1,95%chart

    SAP SE INHAB.67,29-1,73%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    SYMRISE AG I.54,012,30%chart

    WACKER CHEMI.111,801,69%chart

    EVONIK INDUS.34,471,54%chart

    DUERR AG INH.92,101,49%chart

    RHEINMETALL .45,440,98%chart

    Flop 5

    KUKA AG INHA.62,06-5,18%chart

    ELRINGKLINGE.24,12-3,54%chart

    AURUBIS AG I.56,30-3,48%chart

    WINCOR NIXDO.33,39-3,36%chart

    BERTRANDT AG.116,30-3,08%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    DT.T BTTILIG.29,652,58%chart

    SIXT SE INHA.42,402,53%chart

    DO DT.T OFFI.4,242,05%chart

    PATRIZIA IMM.17,261,95%chart

    TLG IMMOBILI.14,870,95%chart

    Flop 5

    BAUER AG (SC.15,30-5,54%chart

    STROEER MEDI.33,00-4,49%chart

    AMADEUS FIRE.71,92-4,28%chart

    PUMA SE INHA.178,06-3,91%chart

    BIOTEST AG V.74,67-3,06%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    NEMETSCHEK A.115,014,07%chart

    NORDEX SE IN.19,202,95%chart

    MANZ AG INHA.86,181,62%chart

    RIB SOFTWARE.14,051,01%chart

    BECHTLE AG I.65,280,81%chart

    Flop 5

    AIXTRON SE N.5,85-4,08%chart

    BB BIOTECH A.258,30-3,72%chart

    STRATEC BIOM.44,00-2,87%chart

    SARTORIUS AG.147,14-2,12%chart

    COMPUGROUP M.25,24-2,08%chart

    Mehr

    Börsenkurse

    Borsenkurse

    Top 5

    RHI AG25,694,16%chart

    LENZING AG60,552,73%chart

    RAIFFEISEN B.14,991,97%chart

    ERSTE GROUP .25,381,93%chart

    TELEKOM AUST.6,621,60%chart

    Flop 5

    ZUMTOBEL GRO.24,44-3,76%chart

    ANDRITZ AG52,20-2,61%chart

    BUWOG AG18,09-1,52%chart

    UNIQA INSURA.8,79-1,21%chart

    SCHOELLER-BL.63,00-1,21%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    RHI AG25,694,16%chart

    ROSENBAUER I.84,983,13%chart

    LENZING AG60,552,73%chart

    RAIFFEISEN B.14,991,97%chart

    ERSTE GROUP .25,381,93%chart

    Flop 5

    AT&S AUSTRIA.14,19-5,05%chart

    ZUMTOBEL GRO.24,44-3,76%chart

    ANDRITZ AG52,20-2,61%chart

    MAYR-MELNHOF.103,45-2,59%chart

    DO & CO AG65,91-2,12%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    FRESENIUS SE.53,162,92%chart

    DT.T BOTRT A.73,991,21%chart

    DT.T PO AG N.29,380,62%chart

    DT.T BANK AG.28,590,25%chart

    COMMERZBANK .12,100,17%chart

    Flop 5

    INFINEON TEC.10,54-2,99%chart

    E.ON SE NAME.13,92-2,32%chart

    CONTINENTAL .209,22-2,26%chart

    RWE AG INHAB.22,13-1,95%chart

    SAP SE INHAB.67,29-1,73%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    APPLE Inc128,953,04%chart

    INTEL CORP33,422,67%chart

    HOME DEPOT I.109,552,40%chart

    NIKE Inc100,781,96%chart

    EXXON MOBIL .88,851,69%chart

    Flop 5

    CHEVRON CORP.109,04-1,82%chart

    VISA Inc65,77-0,42%chart

    VERIZON COMM.50,41-0,06%chart

    MICROSOFT CO.48,660,03%chart

    AMERICAN EXP.77,680,30%chart

    Mehr

    Weltwährungen

    USD
    Mehr

    Umfrage

    • Bulle oder Bär - wer gibt in der Woche von 11.5.2015 bis 15.5.2015 das Tempo vor? Wird der ATX ...
    • ... mehr als 2 Prozent zulegen?
    • ... zwischen 0,5 und 2 Prozent zulegen?
    • ... das Niveau halten? Also zwischen + 0,5 und - 0,5 Prozent zu liegen kommen.
    • ... zwischen 0,5 und 2 Prozent verlieren?
    • ... mehr als 2 Prozent verlieren?