20.01.2013, 11:27  von Andreas Wolf

Abwertungsrally vor Atempause

Bild: EPA (KIYOSHI OTA)

Yen-Rally. Die Trendwende beim Yen hat für die größte Abschwächung der ­japanischen Währung seit der Jahreswende 2000/01 geführt. Eine kleine Atempause steht deshalb bevor.

Wenn eine Währung binnen kurzer Zeit gegenüber einer anderen um mehr als zwanzig Prozent abwertet, muss sich schon einiges an der fundamentalen Politik ändern. In Sachen Japan steht dieser Kurswechsel seit spätestens Ende Dezember mit der Wahl der neuen Regierung unter Premier Shinzo Abe fest. Im Gegensatz zu den sozialdemokratischen Vorgängerregierungen verschreibt sich die konservative LDP den Rezepten aus den Neunziger Jahren und möchte mit einer massiven staatlichen Finanzspritze die Wirtschaft wieder auf Wachstumskurs bringen.

Der erste Schritt dieser zweifelhaften Strategie ist die Ankündigung, ein großes Konjunkturprogramm zu verabschieden, und die Notenbank verstärkt japanische Staatsanleihen kaufen zu lassen.

An der Nachhaltigkeit der Wirkung dieser Schritte zweifeln die Märkte nicht. Seit Mitte November 2012 hat der Yen zum Euro von 100 auf 120 abgewertet. Dies ist die ­größte Abschwächung seit der Jahreswende 2000/01. Damals fiel der Yen von 90 auf 111 Yen zum Euro und leitete damit eine achtjährige Abwärts­phase ein, an deren Ende ein Kursniveau von fast 170 Yen stand. Ganz soweit sollte man jetzt noch nicht kalkulieren, klar ist aber, dass der Yen seinen vierjährigen Aufwärtstrend durchbrochen hat.

Kleiner Rückschlag

Im oben abgebildeten Chart sieht man das Währungsverhältnis aus Sicht des Euro (also Euro/Yen). Die Abschwächung des Yen bedeutet also zugleich eine Stärkung des Euro. Im November und Dezember hatten wir aus dieser charttechnischen Ausbruchsbewegung des Währungspaares auf einen „bullischen Keil" hingewiesen.

Diese Bewegung ist mit einem Plus von zwanzig Prozent für den Euro jetzt praktisch abgeschlossen. Ein Anstieg über den nächsten Widerstand von 123 Yen im aktuellen Zyklus wäre überraschend. Vielmehr ist zu erwarten, dass es aufgrund der schon sehr gestiegenen Erwartungshaltung nun zu einer Konsolidierung kommt.

Nach technischen Gesichtspunkten kann man ­dabei die sogenannten „Fibonacci-Regeln" anwenden, wonach jede Aufwärtsbewegung um 38,2, 50 oder maximal 61,8 Prozent korrigiert werden kann. Ein Rückschlag bei Euro/Yen könnte demnach in den nächsten Wochen bis in den Bereich 114 oder 111,50 Yen erfolgen. Diese Korrektur würde dann die notwendige Voraussetzung, für eine Fortsetzung der Erstarkung des Euro schaffen. Bis Ende 2013 sind so durchaus Kurse um 141 Yen möglich.

Konsolidierung bei Yen

Von der Abschwächung der japanischen Währung hat bereits auch der Aktienmarkt profitieren können. Der Nikkei 225 legte seit November 2012 um 27 Prozent auf fast 11000 Punkte zu. Aber auch hier dürfte das Ende der (kurzfristigen) Rally bald erreicht sein, denn bei 11400 Punkten wartet der nächste größere Widerstand. Sehr wahrscheinlich dürfte es hier zu einer Konsolidierung und einem Rücklauf bis in den Bereich um 10.200 Punkte kommen. Mittelfristig dürften die Aktienkurse aber von einem weiter fallenden Yen profitieren und den Yen im Verlaufe der nächsten zwölf bis 18 Monate bis in den Bereich um 14.000 Punkte hieven.

Fakt ist allerdings auch, dass das hoch verschuldete Japan derzeit eine große Party auf Pump feiert. Präsentiert die Regierung nicht bald auch ein Entschuldungskonzept, dürfte die Inflation stark steigen.

Das WirtschaftsBlatt 3 Wochen gratis testen
» Jetzt kostenlos bestellen

12:04

BMW sieht Apple und Google als ernstzunehmende Konkurrenten

10:21

„Niedrige Zinssätze zerstören die finanziellen Geschäftsmodelle“

06:50

Aktienmarkt: Aktuell wird einfach alles gekauft

Mehr auf wirtschaftsblatt.at

    Mehr aus dem Web

    WERBUNG

    Kommentare

    0 Kommentare

    Verbleibende Zeichen: 1500

    02.03.2015, 22:38

    Nasdaq erstmals seit 15 Jahren wieder über 5000 Punkten

    An den Wall Street ist der Index der Technologiebörse Nasdaq erstmals seit 15 Jahren wieder über die Marke von 5000 Punkten gestiegen.

    02.03.2015, 15:33

    Cousin von Deutsche Bank-Chef Anshu Jain im Rennen um Buffett-Nachfolge

    Der Cousin des Deutsche-Bank-Chefs Anshu Jain hat es in die engste Auswahl für die Nachfolge von US-Starinvestor Warren Buffett an der Spitze der Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway geschafft. Dies bestätigte Buffett am Montag im US-Sender CNBC.

    02.03.2015, 12:51

    Samsung will Apple die Smartphone-Krone entreißen

    Samsung will mit neuen Versionen seines Handybestsellers Galaxy den US-Rivalen Apple wieder vom Smartphone-Thron stoßen. Die Südkoreaner benötigen dringenden einen Erfolg, da sie gleichzeitig Marktanteile an chinesische Billighersteller wie Xiaomi verlieren.

    02.03.2015, 07:06

    Warren Buffett hat einen Nachfolger

    Die Nachfolgediskussion rund um den legendären 84-jährigen US-Starinvestor Warren Buffett schwelt bereits länger. Nun hat sich offenbar auch Buffett selbst auf einen Nachfolger festgelegt. Name geheim.

    01.03.2015, 09:17

    Auch Warren Buffett muss kämpfen – Gewinnrückgang bei Berkshire

    Die Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway der US-Investorenlegende Warren Buffett hat im vierten Quartal einen Rückgang ihres Reingewinns um 17 Prozent verbucht.

    Aktiensuche


    CA Immo Logo
    Immofinanz Group Logo

    Weltbörsen

    DAX
    Mehr

    Börse Frankfurt

    Borsenkurse

    Top 5

    ADIDAS AG NA.70,522,38%chart

    DT.T L.FANA .13,241,81%chart

    FRESENIUS SE.52,241,24%chart

    HENKEL AG & .107,351,18%chart

    LANXESS AG I.46,061,10%chart

    Flop 5

    DT.T TLTKOM .16,45-1,29%chart

    BAYERISCHE M.113,35-0,74%chart

    THYSSENKRUPP.23,70-0,63%chart

    ALLIANZ SE V.150,30-0,63%chart

    VOLKSWAGEN A.225,65-0,59%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    KRONES AG IN.88,562,18%chart

    RHEINMETALL .46,661,69%chart

    METRO AG INH.30,321,51%chart

    DUERR AG INH.97,651,48%chart

    SUEDZUCKER A.13,591,23%chart

    Flop 5

    BERTRANDT AG.128,70-1,83%chart

    ELRINGKLINGE.28,88-1,57%chart

    AURUBIS AG I.53,28-1,33%chart

    NORMA GROUP .46,50-1,23%chart

    HANNOVER RUE.85,92-1,10%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    HEIDELBERGER.2,336,06%chart

    TLG IMMOBILI.15,882,78%chart

    BRAAS MONIER.20,952,75%chart

    SURTECO SE I.26,602,31%chart

    SGL CARBON S.16,762,04%chart

    Flop 5

    CAPITAL STAG.5,09-2,15%chart

    ZOOPLUS AG I.85,81-1,80%chart

    HORNBACH HOL.73,75-1,68%chart

    PATRIZIA IMM.17,03-1,07%chart

    KWS SAAT AG .266,50-0,93%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    MANZ AG INHA.80,704,62%chart

    SOFTWARE AG .25,223,40%chart

    AIXTRON SE N.7,412,99%chart

    PFEIFFER VAC.75,001,89%chart

    XING AG NAME.127,651,75%chart

    Flop 5

    NEMETSCHEK A.113,90-1,73%chart

    JENOPTIK AG .12,48-1,07%chart

    CANCOM SE IN.35,91-0,98%chart

    KONTRON AG I.6,24-0,87%chart

    TELEFONICA D.4,92-0,71%chart

    Mehr

    Börsenkurse

    Borsenkurse

    Top 5

    SCHOELLER-BL.61,004,45%chart

    LENZING AG61,914,42%chart

    TELEKOM AUST.6,502,91%chart

    WIENERBERGER.14,602,35%chart

    CA IMMOBILIE.18,102,09%chart

    Flop 5

    ZUMTOBEL GRO.22,75-1,04%chart

    VOESTALPINE .34,96-0,17%chart

    ANDRITZ AG52,310,31%chart

    OESTERREICHI.44,500,37%chart

    RAIFFEISEN B.13,160,46%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    WARIMPEX FIN.1,015,52%chart

    SCHOELLER-BL.61,004,45%chart

    LENZING AG61,914,42%chart

    TELEKOM AUST.6,502,91%chart

    WIENERBERGER.14,602,35%chart

    Flop 5

    ZUMTOBEL GRO.22,75-1,04%chart

    MAYR-MELNHOF.94,55-0,79%chart

    STRABAG SE21,08-0,57%chart

    VALNEVA SE4,60-0,45%chart

    FACC AG8,45-0,41%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    ADIDAS AG NA.70,522,38%chart

    DT.T L.FANA .13,241,81%chart

    FRESENIUS SE.52,241,24%chart

    HENKEL AG & .107,351,18%chart

    LANXESS AG I.46,061,10%chart

    Flop 5

    DT.T TLTKOM .16,45-1,29%chart

    BAYERISCHE M.113,35-0,74%chart

    THYSSENKRUPP.23,70-0,63%chart

    ALLIANZ SE V.150,30-0,63%chart

    VOLKSWAGEN A.225,65-0,59%chart

    Mehr
    Borsenkurse

    Top 5

    VISA Inc278,292,57%chart

    INTEL CORP34,062,44%chart

    CISCO SYSTEM.30,192,30%chart

    BOEING COMPA.153,801,96%chart

    THE WALT DIS.105,891,74%chart

    Flop 5

    INTERNATIONA.160,48-0,90%chart

    CHEVRON CORP.105,90-0,73%chart

    EXXON MOBIL .88,04-0,56%chart

    COCA-COLA CO.43,20-0,23%chart

    WAL-MART STO.83,960,04%chart

    Mehr

    Weltwährungen

    USD
    Mehr

    Umfrage

    • Bulle oder Bär - wer gibt in der Woche von 9.3.2015 bis 13.3.2015 das Tempo vor? Wird der ATX ...
    • ... mehr als 2 Prozent zulegen?
    • ... zwischen 0,5 und 2 Prozent zulegen?
    • ... das Niveau halten? Also zwischen + 0,5 und - 0,5 Prozent zu liegen kommen.
    • ... zwischen 0,5 und 2 Prozent verlieren?
    • ... mehr als 2 Prozent verlieren?